Как биткоин-ETF может способствовать развитию крипторынка

Запуск Bitcoin ETF (Exchange-Traded Fund) 10 января 2024 года стал одним из наиболее значимых событий в мире криптовалют с момента их появления.

Это стало возможным благодаря усилиям американских инвестиционных фондов, таких как Blackrock, и криптовалютных компаний типа Grayscale — они продавили позицию SEC, в том числе с использованием судебных исков.

Инвестиции в криптовалюты стали доступней

Самым главным итогом этого события можно считать повышение доступности первой криптовалюты для инвесторов. С появлением Bitcoin ETF инвесторы получили возможность вкладывать в Bitcoin через биржи и брокеры, используя традиционные финансовые инструменты.

Ранее для того, чтобы вложить средства в крипту, требовалось обладать определенными техническими знаниями и иметь опыт в работе с криптовалютными биржами, кошельками, знать основы блокчейна и криптотрейдинга.

Это значительно повысило инвестиционную привлекательность биткоина, открыло рынок криптовалют для новых инвесторов и финансовых организаций, особенно в США. Причем стоит учитывать один важный момент: для многих инвесторов Bitcoin ETF все еще недоступен — фонд был запущен только 10 января 2024 года, и многие брокеры добавят Bitcoin ETF для инвестирования позже, в течение этого года.

Рост капитализации криптовалют и приток ликвидности в Bitcoin ETF

Другой значимый результат запуска Bitcoin ETF — резкий рост капитализации всего крипторынка выше отметки $2,6 трлн и биткоина — почти до $1,4 трлн. Bitcoin ETF по популярности обогнал даже «серебряный» ETF.

Первое время после запуска фонда многие участники рынка фиксировались. В феврале начался стремительный рост ликвидности Bitcoin ETF, который продолжался практически каждую неделю в течение февраля и первых трех недель марта. К середине февраля в Bitcoin ETF уже хранилось более 700 000 биткоинов, что соответствует примерно $36 млрд ликвидности. Через месяц, в двадцатых числах марта, этот показатель практически удвоился — до $55 млрд.

При расчете данных показателей была учтена цена биткоина: на 15 февраля 2024 года она составляла $51 836, а на пике в марте достигла $73 000. На данный момент в распоряжении американских спотовых ETF находится более 840,000 BTC. Из них свыше 500 000 — в новых ETF общей стоимостью более $30 млрд. Порядка 315 000 BTC находится в Bitcoin ETF Grayscale, который уже существовал ранее в виде Grayscale Bitcoin Trust.

Снижение инвестиционных рисков

Третьим итогом запуска Bitcoin ETF является повышение доверия к криптовалютам и особенно Bitcoin как активам, а также снижение финансовых и юридических рисков. Инвесторы часто испытывают недоверие к криптовалютам, особенно после обвалов рынка и различных скандалов (крах ICO, хакерские атаки и др). Одна из главных причин этого — недостаток регулирования и механизмов защиты прав инвесторов, прежде всего из-за недостаточной регуляторной защиты и высокой степени неопределенности. Выход Bitcoin ETF на рынок помогает снизить риски и повышает общее доверие к крипторынку — за счет одобрения легального финансового инструмента (Bitcoin ETF) самым крупным регулятором в мире. Также появилась юридическая база для защиты прав и интересов участников рынка.

Все это привлекает больше инвесторов, особенно институциональных, которые ранее смотрели на криптовалюты с опаской. Действительно, вложения в крипто активы традиционно сопряжены с определенной степенью риска и волатильности. Однако с появлением Bitcoin ETF инвесторы получают возможность инвестировать в биткоин, передавая риски и издержки на техническое обслуживание хранения монет провайдерам 9 крупнейших американских ETF: Grayscale, BlackRock, Fidelity, Ark/21 Shares, Bitwise, VanEck, Valkyrie, Invesco и Franklin Templeton.

То, что эмитенты ETF обеспечивают безопасное хранение монет в своих хранилищах, привлекает широкий спектр инвесторов, включая тех, кто склонен избегать прямых рисковых вложений в криптовалюты. Более того, Bitcoin ETF обычно имеет значительную ликвидность, что позволяет инвесторам легко покупать и продавать акции ETF, повышая общую ликвидность рынка и способствуя его развитию.

Четвертым итогом запуска Bitcoin ETF можно считать рост прозрачности рынка криптовалют и осведомленности криптокоммьюнити. В результате большой информационной кампании многие инвесторы и даже люди, ранее не заинтересованные в криптовалютах, начали изучать и понимать крипторынок лучше. Это помогает повысить уровень специальных знаний, привлекает новых игроков и расширяет потенциальное влияние Bitcoin на массы.

За счет интеграции фондового рынка и блокчейн трейдеры имеют больше данных об объеме покупок крипты институционалами через ETF, а также информацию обо всех крупных держателях биткоина. Это делает рынок более предсказуемым и помогает принимать взвешенные инвестиционные решения.

Минусы Bitcoin ETF

Есть у Bitcoin ETF как инвестиционного инструмента и ряд минусов, которые стоит иметь ввиду:

Высокая волатильность рынка
Криптовалюты, в том числе биткоин, известны своей высокой нестабильностью и волатильностью. Резкие колебания цены могут привести к значительным потерям для инвесторов, особенно в случае использования кредитного плеча или маржинальной торговли.

Регуляторные риски
Пока криптовалюты, такие как биткоин, не полностью регулируются национальными и международными правительственными органами, существует неопределенность и риск изменения регуляторного окружения в любой момент времени. ETF подвержены этому риску. Ряд стран уже запрещает или ограничивает использование криптовалют, в результате чего возникает неопределенность в отношении будущей правовой ситуации и потенциальных последствий для инвесторов. Один из таких факторов, который может косвенно повлиять на рынок — возможный отказ SEC от одобрения Ethereum ETF.

Технические уязвимости
Криптовалюты, в том числе биткоин, основаны на технологии блокчейн, которая не является полностью безопасной. В прошлом происходили взломы и хакерские атаки, что приводило к утрате значительных сумм.

Комиссии за управление
При принятии решения об инвестициях необходимо учесть комиссии и дополнительные затраты, которые сопряжены с вложением средств в фонд. Покупка биткоина осуществляется не напрямую, что может привести к некоторым издержкам, оказывающим влияние на конечную прибыль. Фонды ETF имеют следующие комиссии: Grayscale (1.5%), BlackRock (0.25%), Fidelity (0.25%), Ark/21 Shares (0.21%), Bitwise (0.20%), VanEck (0.25%), Valkyrie (0.49%), Invesco (0.25%), Franklin Templeton (0.19%).

Что будет с Bitcoin ETF после халвинга?

Рынок находится в ожидании того, как халвинг, повлияет на ETF. Халвинг биткоина, который происходит примерно каждые четыре года, приведет к снижению в два раза вознаграждения майнеров в BTC. Такой процесс будет иметь важное влияние на цену и уровень предложения биткоина.

Ранее после халвингов наблюдалось значительное повышение стоимости криптовалюты В 2012 и 2016 годах, когда предложение новых биткоинов было существенно сокращено, цена выросла в разы. На данный момент многие эксперты рассчитывают на подобный рост и в 2024 году.

Кроме того, ожидается, что еще больше стран запустят ETF. Например Гонконг, Таиланд, Южная Корея и др. Здесь регуляторный фактор может сыграть на руку и быкам, и медведям.

Стоит также учитывать, что рынок криптовалют сильно зависит от ставки ФРС США, а позиция ведомства по снижению ставки на лето-осень 2024 года пока неизвестна.

Материал не является финансовой рекомендацией.

Кирилл Комаленков, крипто маркетолог.
Опытный крипто маркетолог с трастовыми кейсами, диджитал и перформанс в плюс!